9月23日，A股市场环比缩量回调，成交额不足1.8万亿元，全市场超3500只个股下跌，化工板块逆势飘红。截至收盘，“布局全球供给反内卷大周期+AI需求大周期”的化工ETF汇添富（159093）标的指数——细分化工（000813）逆市收红小涨0.3%。
化工ETF汇添富（159093）标的指数前十大成份股多数飘绿。上涨方面，东材科技涨超5%，荣盛石化涨超3%，万华化学、巨化股份涨超1%，藏格矿业小幅上涨；下跌方面，宝丰能源跌超2%，多氟多、盐湖股份、天赐材料跌超1%，卫星化学小幅下跌。
【化工ETF汇添富（159093）标的指数前十大成分股】
截至收盘，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
消息面上，国际油价连续第六个交易日下跌，地缘风险溢价进一步回落。据报道，随着沙特推动重启一条关键输油管道，以及美国方面表示与伊朗的谈判取得进展，市场对中东原油供应及运输风险的担忧有所缓解。受此影响，布伦特原油跌至98美元/桶附近，六个交易日累计跌幅超过9%，或创2025年8月以来最长连跌纪录；WTI原油期货则回落至90美元/桶一线。国际油价持续调整，或有望缓解部分中下游化工企业的原料成本压力。
电子化学品景气持续升温，上游原材料涨价浪潮仍在进一步蔓延。据报道，9月22日，江西省宏瑞兴科技股份有限公司宣布将覆铜板出厂价上调10%、PP材料价格上调15%。此前，中国巨石已上调9月电子布价格，其中厚布提价15%、薄布提价20%。AI服务器带动高频高速覆铜板需求增长，叠加电子布、铜箔等上游材料供给偏紧，PCB产业链量价改善预期进一步升温。
【电子化学品：AI需求向上游传导，PCB材料供需持续偏紧】
AI算力需求正由服务器及PCB制造环节向上游化工材料传导。招商证券指出，本轮PCB产业链涨价不仅来自需求增长，也受到玻纤布供应紧张、高端材料产能切换以及部分设备交期较长等供给约束。随着PCB材料由M7、M8向M9、M10等级升级，碳氢树脂、聚苯醚树脂、活性酯树脂等高频高速材料的用量及性能要求有望进一步提升。
供给端的变化则进一步放大了这一趋势。SABIC电子级PPO产业链出现阶段性收缩，全球碳氢树脂产能则高度集中在少数海外企业，高端材料有效供给短期难以快速释放。与此同时，东材科技、圣泉集团等国内企业正加快扩建高频高速树脂产能，并持续推进头部覆铜板企业及终端客户的产品验证，构成“缺口在外、兑现在内”的配置主线。
（来源：招商证券20260915《PCB行业跟踪报告：AI需求驱动高景气周期 供需、涨价与技术迭代交叉验证》）
【传统化工：“扩内需”叠加“反内卷”，供需格局持续优化】
华创证券指出，下半年政策主线继续围绕“扩内需”和“反内卷”展开，当前化工行业正处于需求筑底、供给结构性优化、碳约束强化以及估值处于相对低位等多重因素叠加的阶段。
需求端看，随着油价中枢逐步趋稳及传统旺季到来，在产业链库存整体偏低的背景下，下游补库有望带动部分化工品需求边际修复。供给端看，受“双碳”政策、能耗约束及新增项目审批趋严等因素影响，国内部分高耗能化工行业的新产能扩张受到限制，行业无序扩张的压力有望减弱。
海外方面，中东局势推高能源及运输成本，欧美、日韩部分高成本化工装置持续面临减产或退出压力。相比之下，国内大型化工企业在生产规模、成本控制、产业链一体化和稳定供货等方面具有一定优势，有望在全球产能调整过程中进一步提升市场份额及定价影响力。
（来源：华创证券20260920《基础化工行业周报：3D打印催化乳酸&聚乳酸需求；加息靴子落地看好半导体先进材料》）
化工ETF汇添富（159093）标的指数——细分化工在保留炼化及贸易等石油石化产业链环节的基础上，进一步提高了对农化、化学原料及电子化学品相关领域的配置比例，行业覆盖更全，兼具周期与成长的特征，具备较强的成长性和盈利性。
全球供给反内卷大周期与AI需求大周期共振，供给端“反内卷”改善行业竞争格局，或提升行业现金流，成为潜在的高股息标的，需求端爆发有望带来行业景气度抬升，步入业绩长周期向上阶段，化工板块有望兼具高弹性与高股息优势，进入“击球区”！化工ETF汇添富（159093）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖各化工细分赛道，成分股涵盖AI、新能源、机器人、小金属等多个主题，一键布局化工超级周期！
（截至2026/6/30，成分股仅做展示使用，不构成投资建议）
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